多摄、3D感测创新提升摄像头需求,关注产业链受益企业。随着智能手机进入存量替换阶段,手机功能的创新成为各厂商竞争的重点,其中,摄像头性能升级作为消费者更换手机的重要驱动因素之一预计将沿着多摄、3D感测的路线创新,这一趋势也将带动对摄像头相关部件的需求,建议关注产业链受益企业,具体如下:

1)存量替换阶段,产品创新成为手机销量增长重要驱动力。随着智能手机的渗透率逐渐饱和,市场已进入存量替换阶段,根据工信部数据,我国手机出货量同比增速已连续5个季度为负值,产品创新已成为刺激消费者的购买需求重要因素。从今年新机发布情况来看,各大厂商也纷纷引入了全面屏、多摄、3D感测、屏下指纹识别等创新功能。其中,摄像头性能升级作为消费者更换手机的重要驱动因素之一,多摄、3D感测等创新有望成为智能手机市场新增长点。

2)多摄、3D感测在手机摄像头性能升级的趋势下将进一步普及。旭日大数据报告显示,2016年全球智能手机用双摄模组消费量为1.1亿颗,预计到2020年,将达到12.3亿颗,年复合增长率为84.3%。除双摄之外,华为等大厂也推出了三摄、前置双摄等追求拍照升级的配置,我们预计凭借光学变焦、暗光拍摄等优势,多摄有望逐渐提高其在智能手机中的渗透率。与双摄的普及类似,在苹果去年发布了使用前置3D结构光方案的iPhone X之后,陆续有更多的厂商跟进布局了3D感测功能,比如近期发布的小米8探索版和OPPO Find X,而今年苹果将要推出的3款新机也将大概率继续搭载3D 感测功能。在高端机的带动下,3D感测的渗透率将持续增加,YOLE 报告预计,全球3D 感测市场将从2017年的21亿美元扩大至2023年的185亿美元,年复合增长率为44%。

3)多摄、3D感测渗透率的提高将提升摄像头需求,关注产业链受益企业。多摄、3D感测在智能手机中渗透率的不断提高将直接带动镜头、滤光片、图像传感器等摄像头组成部件的需求数量,进而带动整个产业链的市场规模迅速增加,同时由于窄带滤光片、多摄模组等制造工艺难度比之前更高,预计技术较为成熟的公司的产品毛利率也将会有所提高,建议关注已进入品牌厂商供应链的优质企业:水晶光电、欧菲科技。

虽然非手机摄像头模组用途进一步拓展，但是随着手机出货量大幅下行,3D感测渗透不及预期,摄像头模组市场增长还是比较缓慢。